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来源：国际金融报
近日，和辉光电（688538.SH）向中国证监会进行了境外上市申请的备案，并已向港交所提交了上市申请，拟于主板上市，中金公司为独家保荐人。这是继其于2025年4月23日递表失效后的再一次申请。
IPO日报注意到，和辉光电上市以来持续亏损，三年半时间累计亏损高达约82亿元，归母净利润不如港股上市同行企业TCL电子、京东方精电，但总市值超过370亿元，远超上述两家公司。
出货量中国第一
和辉光电全名上海和辉光电股份有限公司，成立于2012年，是中国首家实现AMOLED半导体显示面板量产的公司，目前仍专注于高解析AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售，应用于智能穿戴、智能手机、车载显示等领域。
和辉光电AMOLED半导体显示面板基于有机发光二极管技术，采用主动式矩阵驱动，具备自发光、高对比度、柔性可弯曲等核心特点。
和辉光电于2021年5月28日登陆A股科创板，募资81.7亿元，其中65亿元用来建设第六代AMOLED生产线产能扩充项目。彼时，和辉光电上市首发价格为2.65元，上市首日上涨58.49%，收盘价为4.2元。此后很长一段时间，公司的股价下滑明显，处于破发的状态，最低探底至1.93元。
截至2025年10月30日收市，和辉光电在科创板的股价为2.72元，总市值约376亿元。
目前，港股还有TCL电子（01070.HK）、京东方精电（00710.HK）等显示面板企业。截至10月30日收盘，TCL电子总市值在234亿港元左右，京东方精电总市值约40.69亿港元。和辉光电总市值远高于TCL电子和京东方精电。
根据咨询机构灼识咨询数据，2022年-2024年，和辉光电平板/笔记本AMOLED面板出货量连续三年位居中国第一、全球前三，车载显示领域累计销量位列全球第四、中国第二。客户涵盖荣耀、传音、步步高（维权）等消费电子品牌及吉利（00175.HK）和上汽（600104.SH）等国内两大头部车企，并已向欧洲某知名飞机制造商供货。
公司中大尺寸AMOLED半导体显示面板增长势头强劲。根据灼识咨询数据，全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板市场规模在2024年约为279亿元，预计到2030年将超过1538亿元，复合年增长率高达32.9%。
此次赴港IPO募集的资金，和辉光电计划用于第6代AMOLED生产线的技术升级；新型AMOLED显示面板产品的研发；偿还部分有息银行借款及其他借款；营运资金及一般公司用途。
值得一提的是，在IPO前，和辉光电控股股东上海联和持股58.35%，集成电路基金公司持股为11.11%，上海科创持股为0.48%，上海金联持股为2.99%，其他A股股东持股为27.08%。
三年半累亏约82亿元
业绩方面，2022年-2024年及2025年上半年（下称“报告期”），和辉光电实现收入分别为41.91亿元、30.38亿元、49.58亿元、26.7亿元，前三年波动较大，2025年上半年同比增长11.51%；同期产生亏损16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元及8.4亿元，三年半时间，公司累计亏损高达约82亿元，2025年上半年较2024年同期的12.79亿元亏损减少34.32%，亏损出现收窄。
值得注意的是，相比之下，市值不如和辉光电的TCL电子和京东方精电2022年至2024年营收持续增长，且始终是盈利状态。
报告期内，TCL电子实现营收713.51亿港元、789.9亿港元、993.2亿港元、547.8亿港元，归母净利润为4.47亿港元、7.44亿港元、17.59亿港元、10.9亿港元；京东方精电实现营收107.22亿港元、107.6亿港元、134.49亿港元、66.7亿港元；归母净利润为5.82亿港元、4.75亿港元、3.91亿港元、1.8亿港元。
和辉光电解释称，AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集和资本密集双重特点，对研发技术和生产工艺要求高，需持续投入新技术研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，因此持续产生亏损。
此外，和辉光电的负债金额较大，公司财务成本持续承压。
2022年-2024年，和辉光电账面上的有息负债分别为130.78亿元、142亿元、173.4亿元，占总资产的比例分别为42.33%、49.93%、58.59%。同期，和辉光电财务成本分别为3.1亿元、5.24亿元及6.47亿元，持续增长。
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